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E-Commerce

2011-2021 : 10 ans de financement participatif en 🇹🇳

Le financement participatif s’installe comme une pratique durable pour le lancement de produits mais aussi d’entreprises via le crowd equity. Un phĂ©nomĂšne mondial qui Ă©volue en se frottant aux pratiques d’autres pays. Nous nous intĂ©ressons donc aujourd’hui au marchĂ© du financement participatif en Chine. La premiĂšre plateforme chinoise de financement participatif, Demohour avait Ă©tĂ© lancĂ©e 2011. Depuis, les grands acteurs du e-commerce chinois y dĂ©veloppaient de nouvelles approches, avant que l’état chinois ne vienne rĂ©guler sĂ©vĂšrement le marchĂ©.

Le marché chinois du crowdfunding

Le marchĂ© chinois du crowdfunding est en fait le plus gros au niveau mondial, avec 99% des 320.9 Milliards d’Euros de volumes de transactions de la rĂ©gion Asie Pacifique en 2017 (Ă©tude Ziegler 2019 par The Cambridge Centre for Alternative Finance.) Sur la mĂȘme annĂ©e 2017, la zone AmĂ©riques (96% Etats-Unis) reprĂ©sentait 39.54 Milliards d’Euros de volumes de transactions et l’Europe 10.44 Milliards d’Euros.

La premiĂšre plateforme de crowdfunding chinoise, Demohour, avait Ă©tĂ© lancĂ©e en 2011 puis absorbĂ©e en 2016 par le groupe 91JinRong spĂ©cialisĂ© dans les services financiers et les guides d’achat. Depuis, ces pratiques de financement ont gagnĂ© en popularitĂ© mais restent Ă  un stade prĂ©coce si on les compare aux marchĂ© amĂ©ricains et europĂ©ens. En fait, aprĂšs une pĂ©riode d’effervescence entre 2014 et 2015 qui a vu de nombreuses plateformes se lancer, le marchĂ© chinois du crowdfunding connait depuis 2016 un ralentissement.

DemoHour

Coup de vis Ă©tatique sur le crowfunding chinois

Ce ralentissement est liĂ© au manque de cadre lĂ©gislatif, et Ă  de nombreuses fraudes, en particulier par manque d’un systĂšme de notation financiĂšre pour les investisseurs. On notera Ă©galement le durcissement de la dĂ©jĂ  forte supervision Ă©tatique sur la finance alternative. (source : Zhao L., Li Y. (2020) Crowdfunding in China: Turmoil of Global Leadership. In: Shneor R., Zhao L., FlĂ„ten BT. (eds) Advances in Crowdfunding. Palgrave Macmillan, Cham. https://doi.org/10.1007/978-3-030-46309-0_12)

Ainsi, le leader de l’ecommerce chinois, Alibaba, qui est aussi un des principaux acteurs du crowfunding, est actuellement soumis Ă  un forte pression du gouvernement chinois. Il vient de lui infliger une amende record de 2.8 milliards de dollars pour soupçon d’abus de position dominante (DĂ©tails Business Insider). Fin 2020 son fondateur, Jack Ma, avait vivement critiquĂ© les autoritĂ©s de rĂ©gulation financiĂšres chinoises qui avaient alors interdit in extremis l'introduction en Bourse d'Ant Group, la filiale de paiements en ligne d'Alibaba, sur les places de Shanghai et Hong Kong (dĂ©tails Le Temps).

Crowdfunding contre rĂ©compenses : la culture de la prĂ©-commande

D’aprĂšs le « China Crowdfunding Industry Development Research Â», le pays comptait en 2018 plus de 90 plateformes de financement participatif opĂ©rant sur le modĂšle classique du financement contre rĂ©compense (contrepartie). Les catĂ©gories de projets les plus reprĂ©sentĂ©es Ă©taient alors les technologies (3558 projets), suivi par l’agriculture (3351 projets), et la musique (806 projets), ces 3 catĂ©gories reprĂ©sentant 42% de l’ensemble des projets.

Le financement participatif contre rĂ©compenses s’apparente en fait en Chine Ă  une dĂ©marche de prĂ©-commande, souvent associĂ©e Ă  du couponing, et moins Ă  une dĂ©marche de co-crĂ©ation de produits. De grands e-commerçants comme Alibaba, JD et Xaomi font Ă©galement appel au crowfunding, via les plateformes dans lesquelles elles ont investi, pour lancer leurs propres produits et rĂ©aliser des Ă©tudes de marchĂ©.

On constate en fait qu’une grand part du financement participatif chinois est portĂ© par ces grands acteurs comme Yulebao (Taobao Crowdfunding, qui appartient Ă  Alibaba) et JD Crowdfunding ( Avec la plateforme Coufenzi, lancĂ©e en 2015 par le 2Ăšme plus grand e-commerçant chinois, dont le focus est financement de startups). Enfin, les plateformes ne facturent gĂ©nĂ©ralement pas de frais de commission mais se rĂ©munĂšrent sur les opĂ©rations de marketing et de publicitĂ©.

JD

Equity crowdfunding : pour les magasins, technologies et films

En 2017, la Chine comptait Ă©galement 89 plateformes d’investissement participatif, situĂ©e principalement dans les zones Ă©conomiques les plus dĂ©veloppĂ©es, prĂšs des cĂŽtes. Le financement de magasins physiques reprĂ©sentait alors 562 projets, suivi par les technologies (137 projets) et les films et productions tĂ©lĂ©visuelles 585 projets). En 2017, plus de 41900 projets avaient ainsi Ă©tĂ© soutenu par des investisseurs. 42% des projets rĂ©ussis avaient levĂ©e moins de 1 million de RMB (environ 0.14 millions de dollars US); 91% moins de 10 millions de RMB (environ 1.4 millions de dollars US), seuls 69 projet avaient levĂ© plus (soit 9% des projets).

Mais le marchĂ© chinois de l’equity-crowdfunding est trĂšs surveillĂ© par le gouvernement, et ses conditions rĂ©glementaires sont complexes. Notons Ă©galement que les citoyens chinois ne sont pas autorisĂ©s Ă  investir sur les marchĂ©s Ă©trangers et doivent donc faire appel aux plates-formes locales (source). Le marchĂ© semble d’ailleurs s’ĂȘtre encore concentrĂ© puisqu’en 2020 le Cambridge Center for Alternative Finance ne listait plus que 5 plateformes chinoises et 7 plateformes Ă©trangĂšres prĂ©sentes sur le marchĂ© (source). MĂȘme les grand acteurs comme JD doivent aussi revoir leurs plans face au durcissement rĂ©glementaire sur le marchĂ© Chinois de la finance. JD Technology, sa branche Fintech, a ainsi annoncĂ© dĂ©but mars repousser son IPO initialement prĂ©vue pour lever 3 Milliards de dollars.

Le prĂȘt participatif, soutenu par les entreprises d’état

Le loan-based Crowdfunding ou peer-to-peer lending qui consiste en du prĂȘt entre particuliers est aussi prĂ©sent en Chine. En 2017, 1931 plateformes de prĂȘt participatif opĂ©raient en Chine, pour un total de transactions de 2805 milliards de RMB (environ 400.33 milliards de dollars US) avec un taux rendement moyen de 9.45%.  On notera que les organismes public et d’institutions Chinoises participent Ă  ces transactions, puisque 212 plateformes avaient en 2017 reçu du financement d’entreprises d’état chinoises.

Un marché chinois qui attire les plateformes américaines

Les grandes plateformes de crowdfunding amĂ©ricaines sont en fait dĂ©jĂ  en train de s’attaquer au marchĂ© chinois. Elles ont en effet besoin d’attirer des entrepreneurs internationaux pour maintenir leur rythme de croissance. En 2019 le CEO d’Indiegogo, Andy Yang citait ainsi spĂ©cifiquement la Chine dans ses plans d’expansion, alors que la plateforme Ă©tait dĂ©jĂ  le plus gros acteur amĂ©ricain de crowdfunding prĂ©sent sur ce marchĂ©. Ainsi en 2019, 29 entrepreneurs Chinois avaient dĂ©jĂ  levĂ© plus d’un million de dollars via Indiegogo (source The verge). Dans les faits, de plus en plus d’entrepreneurs Chinois pensent en prioritĂ© Ă  de futurs clients amĂ©ricains dĂšs la conception de leurs produits. Ils souhaitent donc pouvoir eux aussi bĂ©nĂ©ficier de la force de frappe des grandes plateformes amĂ©ricaines pour commercialiser leurs produits et trouver de futurs investisseurs.

On s’attend donc Ă  une riposte des plateformes chinoises, et du rĂ©gulateur local, pour garder leur part de ce gĂąteau mondial du crowdfunding.

Indiegogo : https://entrepreneur.indiegogo.com/how-it-works/indiegogo-china/

SĂ©verine Godet

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